El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha implementado cambios significativos que afectarán los rendimientos de los fondos comunes de inversión (FCI) de tipo money market y las cuentas remuneradas de las billeteras digitales. La primera medida consiste en la reducción de la tasa de política monetaria, que pasa del 32% al 29% nominal anual. Esta disminución impactará directamente en la rentabilidad de los instrumentos de corto plazo. Además, el BCRA ha modificado los requisitos de encaje que deben cumplir los bancos respecto a los depósitos a plazo fijo en los que invierten estos fondos, lo que incrementará los costos de estas colocaciones.
Según la Comunicación “A” 8189 emitida por el BCRA, las inversiones a plazo en pesos con opción de cancelación anticipada que forman parte de los FCI money market serán tratadas como depósitos a plazo hasta el día anterior a la fecha en que el inversor puede retirar su dinero. Posteriormente, se considerarán depósitos a la vista, lo que implica que los bancos deberán mantener un encaje del 20% en efectivo, una reducción respecto al 25% anterior, pero que antes podía ser cumplido con bonos o Letras.
Este ajuste en los encajes encarece el costo de los depósitos para los fondos comunes de inversión, lo que a su vez reduce la tasa de interés que los bancos pueden ofrecer. Como resultado, las billeteras digitales, que suelen invertir los saldos de sus cuentas en FCI money market, también experimentarán una caída en los rendimientos que ofrecen a sus usuarios.
Maximiliano Donzelli, Manager de Estrategias de Inversión en IOL, señala que la baja en la tasa de referencia afectará principalmente a los instrumentos de corto plazo, y aunque los precios de los activos subieron ligeramente tras el anuncio, se espera que los FCI money market vean una disminución en sus tasas de rendimiento a medida que se renueven las inversiones.
Desde la consultora Outlier, se advierte que el impacto de la nueva regulación puede ser tanto contractivo como expansivo, dependiendo de cómo reaccionen los inversores y los bancos. En este contexto, el economista Juan Manuel Truffa destaca que el BCRA está buscando diferentes herramientas para reducir la tasa de interés de mercado, dado que los intentos anteriores no han tenido éxito. Los cambios en los encajes buscan respaldar esta baja en las tasas, aunque su efectividad dependerá del comportamiento del mercado en los próximos días.